中国内地首个黄金实物期权产品2015年于上海金交所上市

2015年1月，通过审批

2015年1月，由上海黄金交易所推出的国内首个黄金实物期权产品，获得监管机构批复，随后发布了询价期权业务管理办法。

“黄金实物询价期权产品上线后，中国黄金现货市场将形成完整的产品体系，产品将包括黄金现货、即期、延期、远期、掉期和期权。”上海黄金交易所副总经理沈刚当月介绍说，此举有助于提高交易流动性，从而增加投资机遇。

实物黄金期权，是指买卖双方在未来约定的价位具有购买一定数量标的（实物黄金）的权利，而非义务，如果价格走势对期权买卖者有利，则会行使其权利而获利，如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。

买卖期权的费用由市场供求双方力量决定。

由于黄金期权买卖涉及内容比较多，期权买卖投资战术也比较多且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场并不多。

实物黄金和纸黄金都是黄金投资的一个品种：纸黄金又称账户黄金和凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖虚拟黄金，个人通过把握金价走势低买高卖，赚取波动差价。

而实物黄金则是指市场中普通的投资金条和金币等，投资者购买的是看得见摸得着的实物产品。

纸黄金和实物黄金的区别就在于能否提取实物，纸黄金买卖交易记录只在个人预先开立的黄金存折账户上体现，不发生实金提取和交割。而实物黄金则需要投资购买后自行提取和保管。

2015年2月，黄金现货期权产品上市

2015年2月2日，中国国内首个交易所黄金现货期权产品在上海黄金交易所（下称金交所）上市。从全日成交情况看，会员参与积极性高，交易登记顺利，系统总体运行平稳。

根据金交所的数据，上市首日全天共成交期权32040手，名义成交金额8.27亿元；其中，看涨期权28040手，看跌期权4000手。澳新银行与交通银行成为首笔询价期权的交易对手，汇丰银行、工商银行、民生银行、平安银行、建设银行、中信证券及部分企业客户也参与了首日交易。

据悉，金交所的询价期权是指交易双方通过双边询价的方式，在金交所询价交易系统达成的，在未来某一日期，期权买方有权以约定价格买卖一定数量黄金的交易。期权成交后，由交易双方的会员将交易登记至金交所，期权费由交易双方自行清算。

根据试行的询价期权业务管理办法，金交所推出了包括“OAu9999”和“OAu9995”等期权交易品种。这些期权一律采用欧式期权的行权方式，行权合约分别为“询价Au9999”和“询价Au9995”即期或远期合约。

到期结算时，“OAu9999”期权和“OAu9995”期权可采用“实物交割”或“现金结算”两种方式。现金结算期权的参考价格必须为金交所市场产生的价格。参考价格日期不得晚于行权日；若参考价格产生时点晚于行权截止时间，则参考价格日期应早于行权日。

金交所推出黄金期权业务，目前只能机构投资者参与。金交所黄金期权业务的推出将为机构投资者增加套期保值和避险的工具，使风险管理更加灵活有效。期权主要是增加避险工具，长期来看，有助于降低金价的波动，起到稳定市场的作用。

分析认为，虽然目前黄金询价期权业务只向机构开放，但作为国内市场一个先行例子，将为更多的期权业务上线做好铺垫。